La explosiva bola de nieve de las Lebacs fue mutando en una aún peor bomba de tiempo financiera: las Leliqs del Banco Central, que ya rondan los $850.000 millones y que les han regalado a los bancos ganancias en concepto de intereses por $120.000 millones, el equivalente a 3 millones de jubilaciones mínimas, 16 millones de AUH (asignaciones por hijo) o casi 3 millones de salarios mínimos, de acuerdo a un informe del Observatorio de Políticas Públicas de la Universidad Nacional de Avellaneda.

Las Leliqs son títulos de deuda a siete días que solo pueden comprar los bancos, aprovechando así las altísimas tasas cercanas al 60% anual que el BCRA dispuso para controlar la huida hacia el dólar y la consiguiente devaluación del peso que redundaba en una espiralización de la inflación. El mecanismo frenó la devaluación pero al altísimo costo de paralizar la economía. Con tasas de interés por las nubes muchas pymes terminaron quebrando, pero no todos perdieron: los bancos lograron ganancias extraordinarias ya que con solo invertir el dinero de los plazos fijos de los ahorristas en las Leliqs obtuvieron $120.000 millones de pesos y a solo 4 meses el monto total de las Leliqs aumentó un 98%. Bajo este sistema, la sociedad entera está subsidiando a los grandes bancos.

El problema reside en que esta bola de nieve de pesos en algún momento no podrá seguir ofreciendo esas altísimas tasas, por lo que estos pesos acabarán o pasándose abruptamente a la compra de dólares, lo que generaría una corrida cambiaria peor a las de 2018 (deviniendo en una megadevaluación -algo no deseado por los bancos ya que les quita valor en dólares a sus activos- y una espiralización de la inflación) o directamente tendrán que ser convertidas compulsivamente en bonos de largo plazo al estilo del Plan Bonex de diciembre de 1989.

¿A quién le estallará esta bomba financiera? Eso dependerá de cuánto tiempo el Gobierno pueda sostener las altas las tasas de interés, algo destructivo para la economía real y complicado políticamente en medio de un año electoral como 2019. ¿Estallará antes o después de las elecciones? Lo único seguro del caso es que en el medio los bancos seguirán siendo los mayores beneficiarios de este sistema.

De acuerdo al director de la consultora Mecronomic, Gustavo Reija: «Para tener una idea del impactor, digamos que el monto de intereses que devenga por día el stock de Leliq es de aproximadamente $1000 millones, equivalentes al costo de construcción de mil viviendas sociales de 50 metros cuadrados. Esto está todo atado con alambre, y cuando se toca una cosa, el castillo de naipes se puede venir encima. Hacia fines de junio de 2019, es decir hasta la fecha en que rige el compromiso de expansión de base (monetaria) cero, el stock de Leliq superará el $1 billón, pudiendo llegar incluso a $1,3 billones. Dado el compromiso de emisión cero, eso representará cerca del 100% de la base monetaria. En este punto existirá una base monetaria formal y otra virtual, en Leliq».

Desde la heterodoxia económica, Alfredo Zaiat advierte: «Es un cuadro monetario-financiero explosivo y más peligroso que el que había con las Lebac (…) En la primera semana, los intereses devengados sumaron 5900 millones de pesos. En la segunda, subieron a 6300 millones pesos. En la tercera, avanzaron hasta más de 8400 millones de pesos. La proyección es creciente y exponencial en la cuenta intereses a pagar por las Letras de Liquidez (Leliq) emitidas por el Banco Central (…) El factor distintivo con respecto a las Lebac es que una porción de las Leliq son contrapartida de depósitos a plazo, por eso esta bomba es más peligrosa (…) La evidencia histórica muestra que esas experiencias culminaron en crisis traumáticas (…) Con una inflación minorista muy elevada, del 6,5 por ciento de septiembre y de un piso del 5,0 por ciento en octubre, y una inflación mayorista desbocada en el 16,0 por ciento en septiembre, la tasa de interés del 50 por ciento anual por plazos fijos sólo neutraliza en el cortísimo plazo la fuga hacia el dólar. Se posterga así el derrumbe de la demanda de dinero, que en el momento que se produzca no habrá tasa de interés que pueda detenerlo (…) La estrategia de restricción monetaria encierra su propia contradicción, puesto que se presenta como la vía para controlar la emisión de dinero para provocar una reducción de la tasa de inflación, pero va acumulando creciente emisión futura por la tendencia exponencial de intereses devengados, lo que termina acelerado el desborde monetario. En esa lógica económica monetarista, el saldo es una inflación descontrolada».

Desde el liberalismo, el economista Carlos Rodríguez del CEMA también advirtió: «Cuando el público quiera llevarse el dinero de las entidades financieras, estas solo tienen que esperar unos días para tomar a su vez sus pesos, y el BCRA tendrá que emitir para cubrir esas necesidades, lo que implicará inflación o una reestructuración de los plazos fijos. Esto es así porque los banos y el público perciben que el BCRA está dispuesto a pagar cualquier cosa para que los pesos no se vayan a la compra de dólares, y paga tasas de 72% que, como son por interés compuesto en realidad llegan al 104% mensual, por las Leliq que le vende a las entidades financieras, y estas las usan para apalancar plazos fijos por los que pagan tasas exorbitantes del 40% o 50%. Hay unos U$S 20.000 depositados en los bancos por el sector privado, y además, hay encajes bancarios. Las Leliq serían una manera de remunerar encajes por los depósitos. Si se expropiaran, habría un default de los plazos fijos. Por ahora ls situación se mantiene, pero en algún momento las tasas y el plazo de las Leliq se van a convertir en inflaión. O sea, cuando estalle esta burbuja de las Leliq. Tuvimos episodios de hiperinflación en 1989 y en 1990 se reestructuran los plazos fijos porque estaban todos a 7 días y respaldados con papeles del BCRA, y después vino la convertibilidad. La única salida genuina sería que la economía tenga el suficiente superávit para que el Gobierno pudiera recomprar las Leliq sin emitir. esta situación es deseable pero no probable. Por ese motivo, los dos escenarios que quedan son una hiperinflación que tienda al 104% de la tasa real de las Leliq o una reestructuración de los plazos fijos, como hizo el Plan Bonex en 1990».

Mauricio Macri, a través del Ministerio de Hacienda conducido por Nicolás Dujovne emitió nueva deuda por $100.000 millones, según consta este viernes en el Boletín Oficial. En un contexto de inflación cercana al 40%, las nuevas Letes de deuda emitida tendrán un interés que llegará al 42,5% anual.

La primera emisión será por un monto de $60 mil millones, con vencimiento en marzo de 2019 y tasa del 2,85% mensual (tasa anual del 40%). La segunda por $40 mil millones, con vencimiento en noviembre y tasa del 3 por ciento mensual (tasa anual del 42,5%).

El objetivo de estas Letes es ir desarmando la bola de nieve de las Lebacs del Banco Central de más de 1 billón de pesos, tal como se lo pautó con el FMI. El problema reside en que por esta vía se desarma una bola de nieve para pasar a armar otra. En medio de la suba del riesgo país que mide el JP Morgan y la proximidad de un default, todas estas medidas no parecen más que manotazos de ahogado para seguir extrayendo intereses hasta que todo termine explotando por el aire.

El megafondo buitre norteamericano BlackRock, socio de JP Morgan, ingresó este martes una cantidad importante de dólares a la rueda de la especulación financiera argentina y ayudó a ponerle un freno a la suba del dólar, salvando a Macri de la crisis que muchos esperaban con el «supermartes» y dejando el dólar en $25, lo que había pedido el FMI para iniciar las negociaciones del acuerdo (tener la divisa demasiado barata agranda el déficit comercial a cubrir). BlackRock por su parte hizo un gran negocio ya que sacó a comienzos de abril sus dólares a $20,20 para llevarlos a la bicicleta financiera que se armó en Egipto y los reingresó ahora con un dólar a $25 y luego de que la tasa subiera al 40% (la operatoria sumó al fondo Templeton, que de acuerdo al Financial Times aportó U$S 2.250 millones comprando bonos «BOTES»). Estabilizar el dólar (luego de entregarle a bajo precio a los bancos U$S 10.000 millones de nuestras reservas) permite además la continuidad de la bicicleta financiera con Lebacs a esa tasa usuraria, lo que dejará un enorme beneficio a especuladores a costa de congelar la economía real que ya de por sí debe soportar una inflación anual que ronda el 30% (2,7% solo en abril y 10% acumulado en 4 meses según el INDEC, habiéndole rebajado en los hechos un 15% el salario al conjunto de los trabajadores). Finalmente la bicicleta financiera sigue, en 35 días se volverán a renovar las Lebacs y el Mercader de Venecia volverá por su libra de carne (cada vez más dolorosa).

Sobre la participación en este juego del megafondo BlackRock, así lo afirma el portal La Política Online: «BlackRock pidió que le abran la emisión de bonos en pesos a tasa fija (Botes 2023 y 2026) para auxiliar al gobierno. Se comentaba incluso que detrás de la movida hubo algún guiño de la Reserva Federal, acaso activado tras la comunicación de Trump con Macri de este lunes». Este «salvataje» ocurre luego de que el diario norteamericano The Washington Post advirtiera que la crisis argentina podría extenderse a otros países del mundo.

BlackRock es quizá el megafondo especulativo más grande del mundo, paradójicamente le tocó en 2014 enfrentarse en los tribunales neoyorquinos contra el NML de Paul Singer, ya que a diferencia de este último BlackRock siempre fue un tenedor importante de títulos de la deuda argentina (hasta la actualidad) y había ingresado a los canjes de 2005 y 2010.

BlackRock es un fondo socio de JP Morgan del clan Rockefeller y tiene acciones en las principales corporaciones norteamericanas como: Citigroup, Bank of America, Visa, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Paypal, American Express, IBM, Intel, Amazon, AT&T, Disney, Chevron, ExxonMobil, Ford, General Motors, Coca Cola, PepsiCo y McDonald’s. Su vicepresidente: Philip Hildebrand, es miembro del elitista club Bilderberg, venía ser presidente del Banco Central de Suiza, es directivo en el Banco de Pagos Internacionales (BPI/BIS, Suiza) y miembro del Grupo de los Treinta, otra institución internacional financiera creada en 1978 por la Fundación Rockefeller.

Macri se había reunido con el CEO de BlackRock, Larry Fink en 2016 y visitó su sede en 2017:

Además de rifarse U$S 10.000 millones de reservas y de la nueva deuda contraída con estos megafondos especulativos, el gobierno le cargó a la sociedad argentina la renovación del 100% de las Lebacs con una altísima tasa usuraria del 40% que algún día tendrá que pagar la Argentina, una enorme masa monetaria que terminará en mayor devaluación e inflación.

En un artículo publicado en Página|12, el periodista especializado en economía, Federico Kucher, denunció el monto exorbitante que ha alcanzado el endeudamiento del Banco Central de la Argentina a partir del recurso de la emisión descontrolada de LEBACS: más de 1 billón de pesos, esto es, 1 millón de millones de pesos. Esta enorme bola de nieve especulativa genera intereses que debe pagar a los especuladores el Estado argentino por $740 millones, el equivalente a un hospital por día.

Así describe Kucher esta nefasta bicicleta:
«La deuda en Lebac del Banco Central alcanzó el billón de pesos. El stock de estas letras se ubicó en 1 billón 23.912 millones de pesos el 7 de septiembre, según el último informe monetario diario de la entidad. El monto era de 296.182 millones de pesos cuando Federico Sturzenegger comenzó la gestión en diciembre de 2015. Esto implica que la autoridad monetaria incrementó su deuda un 245 por ciento en veinte meses. Este endeudamiento no fue gratuito. Se pagaron 310.081 millones de pesos en intereses desde el inicio del Gobierno de Macri, de los cuales 136.646 millones de pesos se desembolsaron en lo que va de 2017. El Central ya está pagando 743 millones de pesos por día en intereses de Lebac, una cifra idéntica a lo que cuesta la construcción de un hospital, y en los 110 días que restan para terminar el año deberá abonar unos 82.000 millones de pesos más por intereses».

Fuente: https://www.pagina12.com.ar/62318-la-deuda-en-lebac-supero-el-billon-de-pesos